亚洲债务危机魅影浮现

在低利率期间大量借入美圆的新兴市场如今面对着再融资成本的飙升，那引发了人们对1990年代亚洲债务危机的回忆，并引发了对违约海潮的担忧。

在一个被普遍承认的、权衡压力程度的新兴市场主权美圆债务指数中，三分之一国度的主权美圆债券与美国国债的利差到达1000个基点或更多。尼日利亚财务部长本周暗示，那个非洲更大的经济体正在寻求耽误其部门债务期限，但弥补称，该方案不会包罗欧元债券。

收益率的飙升让投资者想起了之前的新兴债务危机，尤其是1997年席卷亚洲的债务危机，其时本币狂跌，一个又一个国度陷入违约。“会有一些国度发作违约和重组债务”，对冲基金Man Group的投资组合司理Lisa Chua说。该基金本年的新兴市场债务基金以5%的回报率跑赢了99%的同业。她说，不竭上升的债务承担正在挤出投资并降低增长，“那使得许多新兴市场更难以足够快的速度增长，因而难以不变其债务”。

债务窘境不只限于新兴世界，兴旺市场的大量企业告贷人也容易遭到更高利率的影响。但开展中国度的违约海潮可能对全球经济产生更大的影响。美圆借贷使国度容易遭到汇率颠簸和美联储政策改变的影响，那是1997年亚洲危机背后的关键力量，随后席卷俄罗斯和拉丁美洲。2020年新兴市场主权国度和企业的美圆和欧元告贷到达创纪录的7470亿美圆。 

Man Group的阐发师写道，规模庞大的不良新兴市场债务可能会影响兴旺市场，此中欧洲信贷尤其懦弱。外媒逃踪的23种新兴市场货币中有15种货币本年下跌超越10%。按照外媒汇编的数据，开展中国度需要在2024岁尾之前了偿或展期约3500亿美圆的美圆和欧元计价债券。

德意志银行战略师在10月10日的一份陈述中写道，新兴市场货币和债券面对的压力至少会持续到2023年年中，之后美圆走强可能会有所缓解。他们强调保加利亚和土耳其持有的债务中，超越一半是外币债务，并称投资者的丧失已经大到足以构成危机。