欧央行面临的五大关键问题

本周四将迎来欧洲央行利率决议，在通胀持续炽热之际，该行或别无选择，只能再次大幅加息。

欧洲央行将于本周四召开会议，在通胀居高不下的情况下，欧洲央行似乎无意放慢大幅加息的程序——即使经济前景变得愈加暗淡。

自本年7月以来，该行已经将利率上调了125个基点，为有记录以来最快的政策收紧速度。经济衰退的风险暂时不太可能成为其前进的障碍，但市场正在寻找该行动作何时可能呈现停滞的迹象。北欧结合银行首席阐发师Jan von Gerich暗示，

“欧洲央行别无选择，只能再次大幅加息，并采纳鹰派立场。”

以下是关于本周欧洲央行利率决议市场需要存眷的五个关键问题。

1. 欧央行本周将采纳什么动作?

承受路透查询拜访的经济学家估计欧洲央行将加息75个基点至1.5%，那也是市场订价所反映的一种概念。政策造定者们主张大幅加息，大都人明白暗示倾向于加息75个基点。

欧洲央行可能会颁布发表对办理廉价持久贷款、定向持久再融资操做（TLTRO）的规则停止修改。

投资者还将从欧洲央行行长拉加德那里获得指引，领会欧洲央行若何对待衰退风险与通胀之间的权衡，以及何时可能暂停收紧政策。

德意志银行利率研究部全球主管Francis Yared暗示，

“对欧洲央行将加息75个基点、表示欧洲央行将缩减资产欠债表、改动TLTRO规则以削减活动性过剩的预期都是合理的。”

“目前尚不清晰的是，欧洲央行（本周）将颁布发表上述预期中的几项行动。”

2. 通胀能否有见顶迹象？

经济学家暗示，如今说通胀触顶还为时过早，但很快就会见顶的可能性正在增加。

通货膨胀率目前已加速升至近10%，那是一些欧元区国度70多年来从未见过的程度。经济学家预期乐不雅的一个原因是欧洲天然气价格从8月份的峰值下降了65%。

欧洲央行管委Vasle认为，若是俄乌抵触没有带来额外冲击，通胀可能接近峰值程度，但最后的通胀回落过程将是迟缓的。

通胀的另一个问题是，其范畴是普遍的，因而即便整体数据下降，潜在价格增长仍将连结在令人不安的高位。

通胀峰值关于政策造定者能否需要将利率进步到中性程度至关重要。中性程度既不刺激经济增长，也不减缓经济增长。中性程度凡是固定在1.5%至2%之间，但一些政策造定者认为那一程度过低。

3. 本周会呈现QT吗？

如今还不是时候。但欧洲央行可能会在将来几个月调整其关于再投资的措辞，并供给更多细节。

关于政策辩说的下一个关键议题是若何在量化收缩（QT）过程中削减欧洲央行资产欠债表上超越5万亿欧元的债券。

QT是整体政策收紧的一部门。德国央行行长内格尔和荷兰央行行长诺特曾暗示，QT的时机正在临近。

4. 欧央行若何应对向银行注入资金？

欧洲央行以超低利率，有时以至是负利率向市场注入资金，旨在提振经济，目前欧元区银行坐拥2.1兆（万亿）欧元的现金。

但快速而大幅度的加息意味着银行能够将那些现金存回至欧洲央行，赚取无风险的利润，那让政策造定者感应恼火，他们认为那是在操纵系统。

据信，政策造定者即将达成一项修改银行贷款监管规则的协议，此举将削减数百亿欧元的银行业潜在利润。而本周四可能会就此做出决定。

5. 欧洲央行对金融不不变的担忧水平?

次要央行大举加息和英国债券狂跌引发了人们对金融不不变的担忧。

国际货币基金组织（IMF）暗示，金融不变风险“大幅”上升。欧洲央行行长拉加德警告称，市场可能对经济前景过于乐不雅，那增加了市场突然调整的风险。

配合基金巨头Capital Group固定收益投资主管Flavio Carpenzano暗示，目前市场的关键问题是金融不变，但他估计欧洲央行不会间接处理那个问题。