Wx2238 2022-10-31 201 0
不到10天之前，有“新美联储通信社”之称的出名记者Nick Timiraos暗示，美联储可能缩小12月加息幅度，令市场上鸽派预期升温。然而，就在本周美联储即将召开政策会议的前夜，Nick Timiraos逆转了观点，他周日再度发文称，为了使通胀降温，美联储的利率末值可能会超越预期，而且高利率将持续更长时间。
Timiraos指出，疫情期间美国财务和货币政策双双“大放水”，招致家庭和企业财政情况异常强劲，储蓄增加而利钱收入削减，那加大了美联储遏造高通胀的难度。
美联储正试图放缓经济增长速度，以避免通胀根深蒂固。为此，该央行本年大举加息，并可能在本周三完毕的为期两天的政策会议上再加息75个基点。那将使基准联邦基金利率到达3.75%-4%的区间。
文中称，一些美联储官员主张在本周会议后放慢加息程序。但一个愈加重要的问题是，利率最末会涨到多高。在美联储前次会议发布的经济预测中，大都官员估计政策利率到明岁首年月将至少到达4.6%。
但一些经济学家认为，利率末值将必需高于4.6%，他们出格指出，消费者收入对更高利率的敏感度有所降低。
“考虑到迄今为行经济在加息中表示出来的韧性，更大的问题是，当前的加息力度能否实的足够。”波士顿联邦储蓄银行前行长罗森格伦（Eric Rosengren）暗示。“风险在于，他们将不能不采纳更多的动作。”
家庭和企业财政情况异常强劲
Timiraos在文中指出，美联储匹敌通胀的体例是，通过收紧金融情况（如更高的借贷成本和更低的股价）来减缓经济增长，从而按捺消费，进而削减就业、收入和收入。
然而，他认为，美国此前为应对新冠病毒大流行而停止的大方的经济刺激——向家庭供给大量现金并降低借贷成本——突破了凡是的衰退趋向。眼下，私营部分资产欠债表的强劲水平处于汗青高位。
文中称，据高盛经济学家，本年4至6月，美国度庭、非金融企业和小企业部分的总收入超越收入，相当于GDP的1.1%。同时，据美联储经济学家估量，截行2022年二季度，美国度庭仍保有约1.7万亿美圆摆布的超额储蓄。
跟着利率在2020和2021年不竭创下新低，企业也锁定了较低的借贷成本。据高盛称，只要3%的垃圾债（即不具投资级评级的公司发行的债券）在明年到期，仅有8%在2025年之前到期。
州和处所政府也拥有丰裕的现金，那使得他们的处境比2007年-2009年的经济衰退后要好得多。
虽然房地产市场——经济中对利率最敏感的范畴——正在进入深度衰退，但迄今为行，经济的其它范畴仍连结强劲。消费者信誉卡余额正在上升，结合航空、美国银行、雀巢、可口可乐和奈飞在内的公司的盈利陈述也表白，消费者需求强劲。
“那不是（美联储）希望看到的财报季，”休斯顿市场谍报公司Corbu LLC的董事总司理Samuel Rines暗示， “就目前而言，消费过于强劲，令人不安。”
美国商务部上周五公布，9月份经通胀调整的消费者收入较8月份增长0.3%，较前几个月有所上升。
美国经济降温或需更高的利率
Timiraos的文章总结称，为美国经济降温可能需要更高的利率。
堪萨斯城联邦储蓄银行行长乔治（Esther George）本月稍早暗示，家庭储蓄“对我而言表示高利率可能必需维持一段时间。”
乔治是少数几个撑持放缓加息程序的美联储官员之一。但她也暗示，美联储的最末利率目的可能高于预期，美联储可能不能不在更高的利率程度上维持更长时间。
Timiraos还暗示，美国劳动力市场仍然严重，那不只会招致更高的工资，推高物价，并且可能继续鞭策消费者收入。劳工部周五发布的一项数据显示，第三季度工人工资和福利继续快速增长，雇佣成本指数同比增长5.6%。
Timiraos在文中援引了一些经济学家关于利率峰值的概念。
哈佛大学经济学家、前总统奥巴马的高级参谋Jason Furman认为，美联储让经济放缓的难度加大了。他估计，联邦基金利率明年最末将到达5.25%，并且极有可能在更高程度见顶。
研究公司TS Lombard的首席美国经济学家Steven Blitz认为，美联储的政策利率将升至5.5%。“2023年将呈现衰退，但美联储还有更多工做要做。”
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