Wx2238 2022-11-08 173 0
周二能够说是每个美国人，以及全球股市的投资者比来不断在期待的一天。美国中期选举的投票活动将于本地时间周二正式起头。若是成果是共和党人一起头就遥遥领先，最末博得了市场遍及预期的“红色海潮”成功，美国人最早可以在本地时间周二晚间晓得那一成果。尤其是美股投资者关于那一成果十分关心，因为选举成果可能对他们的投资组合影响深远。
此外，市场除了存眷共和党能否夺回国会参寡两院大都席位外，还重点存眷人们关于通胀的预期能否会因两院控造权而改动，以及大都党将来将若何处置债务上限那一大难题，还有就是执政党改换关于金融市场的影响力事实若何?
早期民调数据显示，共和党在国会参寡两院的预期投票数均遥遥领先。不外跟着总统拜登撑持率上升，那一差距在夏日有所缩小。但RealClearPolitics的民调数据显示，现任总统拜登撑持率上升趋向在大约六周前几乎停滞。
民调显示，拜登撑持率将达不到预期目的——拜登的撑持率已经趋于不变，而选民们仍在给共和党投票
那一预期与中期选举获胜概率之间有何种联络呢? 博彩网站 PredictIt.com供给了一项很好的权衡尺度。民意查询拜访之后，选民在炎天改动了他们的概念，一度认为民主党在参议院选举中获胜是有可能的。如今，除了共和党在寡议院获得成功之外都将是严重不测事务，然而参议院也被认为更有可能落入共和党手中。
共和党人渡过了一个困难的炎天——预测成果显示，寡议院对共和党来说是平安的，参议院则不那么乐不雅
无论发作什么，如今白宫的仆人——民主党人将在将来两年拥有否决权。不外，若是共和党获得国会控造权，民主党的议程将不会得到全面通过。另一方面，美国将看到一个团结的政府，那将障碍民主党人拜登的政策议程，并障碍任何雄心壮志的政策顺利通过。
换句话说，政策僵局将随之而来，那可能是坏事，也可能不是坏事，取决于选民撑持哪个政党。两党团结已成为华盛顿现状，政治不确定性带来的颠簸性往往不会很夸大。然而，重点在于——共和党控造的国会凡是会促使股票和风险资产短期实现上行，至少从汗青数据来看是如许。
中期选举或成美股短期内最强催化剂
无论成果若何，中期选举周期总体上是美国股市的繁荣期间。正如投资机构Strategas Research Partners绘造的过去中期选举期间与2022年整体对照图表所示，那是过去中期选举年份的典型美股市场走势。
华尔街出名大空头——摩根士丹利首席战略师迈克尔·威尔逊(Michael Wilson)昨日暗示，在本周美国中期选举之前，投资者应继续看好美股短期行情。威尔逊曾准确预测了本年的美股狂跌行情。
威尔逊在周一的一份陈述中写道，民调显示共和党人将博得国会参寡两院中至少一院的大都席位，那可能成为美债收益率下行趋向和股价上涨的最强催化剂，那将足以让熊市反弹持续下去。据领会，华尔街大行遍及希望汗青可以重演——即在中期选举之后股市呈上行趋向。
不确定性的消弭对股市来说可谓大利好，许多战略师不断在展现如许的图表，以此做为看涨的理由。它需要被一个问题所缓和，那就是如今的选票统计速度变慢了，并且很可能在本年因选票统计过程自己而引起的政治抵触越来越多。
若是选举成果比目前看起来的更接近，那么宾夕法尼亚州——它可能对参议院的成果至关重要，统计成果可能会让美国选民们等上一周。若是两党候选人在佐治亚州都没有博得50%的选票，那么该州的参议员竞选将在明年1月停止决胜选举。若是就像两年前的情况一样，民主党在佐治亚州的成功足以让他们获得对参议院的有效控造，那么我们可能要比往常多等几个月，才气迎来处理不确定性带来的现实。
也就是说，若是选举呈现“一边倒”，好比共和党人获得超出预期的票数，那么可能在投票完毕后几个小时内，共和党人即可颁布发表大获全胜。但若选情十分胶着，则选举成果可能要比及数日，以至数周之后才气揭晓。
中期选举之际，哪些美股值得重点存眷?
总的来说，准确的选举成果也可能对个股产生深远影响。来自上述投资机构Strategas的阐发师Dan Clifton 针对可能呈现的成果提出了两种股票投资组合。
一种是共和党大获全胜，另一种是民主党大获全胜。那两个投资组合为数不多的配合主题之一是通货膨胀率。除此之外，国防、能源和大麻等差别行业也可能遭到影响。如下表，总结了Dan Clifton建议的投资组合，以便更清晰地领会此中差别。
Strategas体例的2022股票投资组合，包罗行业与股票代码
在俄乌抵触愈演愈烈之际，“共和党投资组合”更喜爱国防类股票，加强疆域平安的差人队伍和移民执法队伍可能会成为优先事项，而那些将从打消企业增税中获益颇多最多的公司，可能要到2024年的下一届选举才会受益。与此同时，“民主党投资组合”包罗清洁能源股、不会因民主党提出的“股票回购税”而受损的公司，以及州预算方案的受益者。
国防行业，能够说是从俄乌抵触中收获颇丰的行业:
传统上，共和党指导人在国防开收上比民主党大方得多，因而，那种情况继续下去可能是不错的押注。然而，需要留意的是，跟着大都共和党人越来越直抒己见地反对乌克兰场面地步进一步晋级，那或许不该该被视为100%确定实现受益的投资组合。
选举成果能否会招致美国向乌克兰施压，迫使其通过会谈达成和平协议?很多战略阐发人士认为那是有可能的。那对全球经济来说可能是件功德，但是，对国防类股票持有者来说可能是严重倒霉因素。
通胀预期会因两院控造权而改动吗？
在自上而下的宏不雅层面上，最重要的是选举成果对美国通胀率和宏不雅经济政策的影响。若是民主党获胜，他们将拥有完全控造权，并可能鞭策其收入议程的其余部门，那一行为可能会被市场视为“推高通胀”(虽然那可能对受益于政府大方援助的股票有利)。
因为寡议院目前看来几乎必定会转向共和党控造权，任何不测都可能产生庞大影响。假若共和党博得寡议院、参议院或两院皆胜，僵局可能会限造联邦收入大幅增长，那对金融市场来说可谓是助力“拉低通胀”。
摩根士丹利战略师迈克·威尔逊周一曾暗示：“若是那是共和党的决定性成功，中期选举可能会产生耐久的影响，因为正如我之前所说的，我们认为通胀飙升的大部门是过度财务收入的成果，当然，即便共和党只博得一个议院，通胀率也会遭到按捺……最末，那应该对债券市场有利。”
多年来的研究表白，债券市场似乎更喜爱“混合政府”。那往往意味着不成能发作过度借贷，那对债券投资者有利。来自LPL Financial的Barry Gilbert和Jeffrey Buchbinder认为，股市也是如斯，但相对不那么明显。
自1951年以来的统计数据显示，民主党总统与共和党或团结的国会(目前很可能呈现的成果)布景下，标普500指数的均匀回报率超越17%，而美股整体均匀回报率仅略高于12%。反之，团结的国会和共和党总统的布景下，市场也看到了同样强劲的回报率。
大都党将若何处置债务上限那一大难题？
所有那一切都有一个不确定因素——那就是占大都派的共和党在国会事实会若何表示。2011年是中期选举后为数不多的几次美股狂跌的年份之一，其时“茶党”(Tea Party)海潮席卷共和党控造了参寡两院。随后，围绕能否进步联邦债务限额采纳了边沿政策，那现实上意味着威胁美国拖欠部门国债，即对部门国债违约。寡所周知，尺度普尔(Standard & Poor 's)因而打消了美国的AAA信誉评级，随后市场大幅抛售，曲到2011年8月僵局处理、债务上限进步后才呈现戏剧性反弹。
2010年中期选举后，僵局带来的成果不睬性——围绕联邦债务上限的边沿政策引发了动乱的一年
反常的是，美国国债价格在被降级后现实上上涨了(收益率与价格走势相反)，因为大都国际投资者仍将其视为危机期间的更佳避风港。但总体而言，那是市场汗青上最奇异、最危险的年份之一，没有人希望看到那种情况重演。
更重要的是，没有人想晓得，若是国会实的强行施行主权债务违约，会发作什么，但那必定不会令市场感应乐不雅。
来自BMO Capital Markets的Ian Lyngen暗示，他最担忧的是中期选举之后会发作什么：“不确定因素是中期选举成果在多大水平上间接撑持特朗普成为2024年总统候选人——那一现实最末可能引发风险资产更大规模的反响。”
来自加拿大帝国贸易银行的Bipan Rai 暗示：“实正的戏剧性事务将发作在明年春季或者夏日，届时人们对债务上限规模的担忧将再度升温，估计各类十分规办法也将用尽。”
那一次，在高通胀和债券市场狂跌的布景之下，国会将来将若何处置债务上限难题将是市场存眷的焦点，从此次中期选举的成果，包罗被选议员关于债务上限的汗青观点，也许可以窥见相关线索。
“投资者不该过度存眷将来的执政党，而应更亲近地存眷美联储的动作。”
将来执政党关于金融市场的影响力事实若何也是市场存眷的重点，然而，目前阐发人士和学界遍及认为执政党不是实正的配角。
大摩首席战略师威尔逊的一个关键概念是，通胀飙升次要是由过度收入驱动的，无论是在2020年仍是2021年。当然，那是有争议的。还有一些阐发人士则认为，那种通货膨胀是一种货币现象，是由为应对新冠疫情而大量增加货币供给所驱动的。根据那种概念，是美联储让市场陷入了窘境，如今，可能轮到美联储率领市场彻底走出窘境。
来自霸菱投资研究所的Christopher Smart认为：“此次中期周期底子没有什么重要意义，因为最末一切都归结于美联储的立场和政策。”
“率直地说，考虑到选民的不合仍然很大，即便2024年总统大选临近，也很难想象经济政策会有什么新的标的目的……最末的政治权利可能仍掌握在选民手中，但在将来几年，经济的走向几乎完全掌握在美联储及其控造通胀和支持就业程度的‘硬核东西’手中。”
那也是2012年颁发的一项颇具影响力的研究的结论，该研究名为《当你参与选举时你应该等待什么》。
“证券投资收益率与美联储货币政策的改变、政治僵局和总统任期的年份亲近相关;然而，投资收益程度凡是与总统的政党关系是恒定稳定的。总体而言，我们的研究成果表白，投资者不该过度存眷哪一党将来是执政党，而应更亲近地存眷美联储的动作。此外，政治协调似乎应该遭到股票投资者的欢送，而不是债券投资者。”该研究指出。
有阐发概念认为，在一个政党日益团结的国度，不太可能有人会对成果感应十分兴奋。但只要共和党人不再高估本身实力，共和党人的成功将对债市略有帮忙，因而也会对股市有所帮忙，而将留任到下届总统大选之后的美联储官员们对市场的影响比政党人物仍要大得多。
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