永辉超市的中年危机

很不幸，三季报捅破了生鲜超市老迈哥永辉超市那门零售生意的最初一层窗户纸。

10月29日，永辉超市发布三季报。陈述显示，永辉超市前三季度营业收入698.35亿元，同比削减3.9%；净吃亏21.78亿元，上年同期净利润20.28亿元，由盈转亏；扣非净利润吃亏18.28亿元，同比下降220.33%。

此中，2021年第三季度，永辉超市营业收入为230.08亿元，同比增长3.86%，环比增长12.28%；净吃亏10.95亿元，同比下降726.56%，由盈转亏；单季度扣非净利润吃亏9.03亿元，同比下降822.52%。

至此，永辉超市本年前三季度的吃亏总额已达21.78亿元。

面临如斯庞大的吃亏，永辉超市暗示，收入及毛利率的下滑次要源于其主动降库存，调整构造是次要原因。看得出来，社区团购的合作以及疫情的频频让永辉超市的日子过得非常煎熬。

此外，受股价颠簸影响，永辉超市期末持有的金融资产公允价也下跌了5.66亿元，此中三季度削减2.8亿元；新租赁原则的施行更是使得公司陈述期净利润削减2.89亿元，此中三季度削减0.89亿元。

永辉超市2021: 由盈转亏

永辉的危机，还要从互联网巨头阿里巴巴从线上反攻线下说起。

连锁超市行业风云幻化，没有哪一种形式能长久引领市场。永辉超市自降生之日起，练就了生鲜绝活，在差别化的赛道上，不断连结着较为不变的开展，成为了引领行业的现象级企业。

做为一家优良的投资标的，早起的永辉超市得到了各路大本钱的喜爱。但连锁超市行业看似规模大，现实上盈利程度遍及较低，对运营者的运营才能有着极高要求。

跟着行业合作加剧，电商的冲击更是摧枯拉朽，线下商超一度面对行业性保存窘境。曾经的行业前十新一佳、农工商超市等，快速倒下成为了牺牲品。

永辉，似乎也没能破例。

2016年，阿里巴巴高举新零售大旗，推出盒马鲜生，一度是阿里新零售的“一号工程”。一时间，盒马鲜生成为了浩瀚同业争相效仿对象。美团的掌鱼生鲜、京东的7Fresh、苏宁的苏鲜生等各处开花。

永辉也立出了本身的零售大旗——超等物种，以超等物种为代表的新零售业态也在2017年将永辉的市值推向巅峰。在市场整体震荡的布景下，永辉超市（601933.SH）股价一路走高，从2017岁首年月的4.76元一度涨到2018年1月的12.12元，市值翻了2.5倍，成为昔时的现象级股票之一。

可惜的是，那个超等物种没有持续如期阐扬出超才能。

超等物种的运营从一起头就处于吃亏形态，几年间始末没有起色。本钱的期望和耐心逐步耗尽，缺乏流量输血的超等物种酿成了一种为难存在，也成了永辉业绩的拖油瓶。

最末，在2021年，永辉从盈利走向了吃亏，至今已经持续吃亏三个季度。

（数据来源：wind）

对此，永辉则暗示，2021年第四时度，公司将继续鞭策门店晋级，在确保仓储店稳健增长的同时，对部门Bravo店停止调优晋级，通过商品构造的优化、品量的提拔以及办事的晋级，吸引更多的线上及线下用户。同时，公司将通过数字化转型及办理的提拔，力争在本年第四时度实现减亏。

业绩持续承压，转型持续加快

客不雅上，证监会对统计口径尺度的调整于永辉利润也有必然的影响。但那也只是在永辉吃亏的根底上有所扩大吃亏值，类似的因素也在影响其他超市企业的业绩，剔除证监会尺度的影响，永辉也并未能改动由盈转亏的事实。

持续了三个季度的业绩承压，也在加速永辉超市的转型程序。

正如浩瀚超市企业在财报中所提到的那样，各类各样的自救办法正在停止中。此中，数字化和立异业态成为很多企业测验考试的次要标的目的。

但通过数字化线上线下的交融各人都晓得，良多商超认为“打通最初一公里”的到家办事就是数字化了，但底子问题是围绕消费者需求为核心的全方位末端办事，而不单单是间隔的问题。永辉那一步迈的标的目的是对的，但步伐对不合错误还有待考证。

别的值得留意的是，不竭被边沿化的永辉，在本钱市场上也逐步从宠儿到弃儿。

本年岁首年月以来，相较岁首年月，截至发稿（11月1日）永辉超市的股价已经跌去45%。近一年股价已经缩水近50%。永辉超市那场新故事，怕是要好好讲了。

集体毛利率下降是表因，

高举科技大旗是内因

永辉超市的营业危机，已经到了不起不重视的时候。

从运营数据来看，确如永辉所说，毛利率的下滑是次要原因，并且，是一场集体式的下滑。

数据显示，2021年前三季度，永辉超市在全国7个大区运营营业，此中6个大区的营业收入下滑，降幅从0.35%到12.04%不等。仅七区（豫、晋、冀）的营业收入呈现0.35%的小幅度增长。7个大区的毛利率在12.23%至14.18%之间，本季度均呈现差别幅度的下降，降幅在2到4个百分点之间。公司整体毛利率为13.36%。

但那不是全数原因。本年以来，永辉超市整人事、调构造、降库存……那些当然在永辉盈利那条道路上饰演者负面的角色，但尚属于零售那高足意的一般改革。而在吃亏的情况下，加大研发投入，高举科技永辉的大旗，让人不能不联想：永辉，急了。

在业绩危机之时，关于进军科技的永辉，在人事上也停止了大变阵。

据悉，曾在京东供职多年的永辉CTO李松峰转任首席施行官，金融布景的证代吴乐峰升任董秘，逐步推进专业化高管对开创元老的替代，以实现其“科技永辉”的转型晋级。那一点上来看，较上半年没有科技投入来说，永辉显然是意识到了那个落差的存在，逐步在强化科技基因的道路上加大马力。

详细来看，永辉科技到科技永辉的路上，线下门店革新和数字化建立是两大车轮。

起首，从线下门店看，第三季度，永辉在全国新开20家门店，签约12家门店，新改仓储店35家，但全国门店最新总数并没有在财报中申明。此中，永辉七大区中的6片营业地域，主营收入均迎来差别水平的下滑。

其次，被认为是大卖场新出路的仓储店，也成为了永辉的创收的一大看点。与其他以会员费为次要利润点的仓储店差别的是，永辉超市做的是仓储非会员造的门店，即没有付费入场门槛。永辉的仓储店更像是批发的概念，次要通过压低毛利来吸引客流，以流量取胜，素质上是薄利多销。

但薄利城市，多销就是关键了。永辉那种特殊的仓储店模子，能否可以实正跑通，还需要时间的验证。

此外，根据永辉给出的信息，2021年前三季度，永辉科技投入超4亿。据永辉透露，其用处次要为运用科技手段对泉源曲采、预测订货、计算商品生命周期等供给链模块停止数字化重组。

从那一份财报来看，永辉的数字化投入也收成了一些正向反应，数字化停顿算是初见效果。

一是无效库存占用的下降。据财报显示，永辉通过优化商品构造，削减无效的库存占用，将库存总金额从2021年岁首年月的108.82亿元降至三季度末的77.13亿元，降幅达29.12%，那必然水平上表现了永辉数字化才能的进步。

二是库存周转时间的缩短。据永辉透露，通过运营数字化才能，福州等地永辉标杆店的店仓周转时间已下降30%，货物库存时间也降低至16天摆布。而行业内其他同类型商超货物库存时间遍及为20-24天。

但那关于永辉来说，最多表白其在数字化、供给链以及转型变革等方面有相当的决心和投入，同时也很明显看到，永辉关于线上生意和门店模子上，仍未试探出不变明晰的增长途径。

零售变化大潮下，永辉会搁浅吗？

永辉超市的营业危机，并不是孤例。

永辉等大商超本年的遍及业绩下滑，经常被当做是遭到疫情与社区团购的影响。但事实上，消费者的出行逐步恢复一般，社区团购本年的生意也其实不好做。

放在大商超正在配合履历的阵痛转型期中看，永辉在行业构造性调整中产生的巨亏，持久来看纷歧定是件坏事。但永辉超市所陷入的窘境，也不但单由社区团购或疫情招致。

面临国内新零售行业的高速开展，永辉的那波吃亏是转型阵痛仍是面对落伍的中年危机，转型仓储店，建构互联网渠道，正在推进永辉的变化之路还有几时机，那都是永辉亟需向市场证明的问题。

业内人士暗示，疫情和社区团购并没有改动中国线上化、社区化的消费大趋向，最多是加速了消费形式的变迁。突如其来的疫情只是加速了数字化转型、业态演进等不成逆的市场变化。加大科技规划、加快数字化转型晋级，也已经成为国内商超不成轻忽的战略重点。有概念指出，零售市场业态演进的结局是数字化的全渠道业态，商超的科技转型速度决定了其在将来合作中的地位。

永辉超市董事长张轩松曾暗示，数字化转型是永辉高量量开展的必经之路，永辉超市要勤奋成为用户更喜欢的科技零售企业。在连锁超市的黄金时代，永辉的敏捷兴起曾引起行业侧目，但当下的数字化其实不只是简单的到店、到家。

面临客不雅存在的外部合作压力，永辉不断在创变变革。手握上千家门店和几十年的优势供给链，站在零售行业变化的大潮下，能否赌对下一个10年，我们拭目以待。