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美联储正式启动Taper,将如何影响国内货币政策和资产价格?

Wx2238 2021-11-05 347 0


今日美联储颁布发表正式启动Taper历程,将每月削减150亿美圆的债券购置速度。市场人士指出,美联储对我国货币政策的外溢效应趋弱,国内货币政策和资产价格仍将“以我为主”。

美联储对我国货币政策外溢效应较弱

市场人士认为,中美经济周期几乎完全错位,国内货币政策也不断强调“以我为主”,因而影响水平有限。但美联储Taper途径明晰化后,为国内央行供给了察看本钱市场反响,停止下一步动做的时间窗口。估计四时度国内货币政策边际向宽的可能性仍偏大,但宽松的时间节点仍需视国内经济走势和通胀等因素而定。

东方金诚首席宏不雅阐发师王青对财联社暗示,国内货币政策已确立“加强宏不雅政策自主性”的基调,加之当前中美经济修复节拍、物价走势之间存在较大差别,因而不会对国内货币政策取向带来本色性影响。考虑到当前国内经济面对新的下行压力,四时度国内货币政策边际向宽的大标的目的比力确定,不会遭到美联储启动“收水”历程的掣肘。

国金证券宏不雅阐发师段小乐也认为,我国的货币政策不会因为美联储的Taper而被动收紧。从经济根本面和美联储的外溢效应来看,我国当前的货币政策并没有被动收紧的压力,反而跟着滞胀情况中“胀”的因素的消退,“滞”对货币宽松的诉求越来越高。

天风证券固收首席阐发师孙彬彬认为,事实上,外围因素也没必要然造约央行货币政策的宽松,在上轮联储加息的过程中,央行也有过降息降准的先例。央行选择更多仍是出于对国内根本面的考虑。而人民币汇率的平稳将付与央行更高的独立性,为货币政策可能的进一步宽松供给了有利场面。

美联储对国内资产价格的影响亦有限

因为市场对议息会议成果已有充实预期,声明公布后,全球本钱市场颠簸不大,美圆指数先上后下,最末小幅收跌。美债收益率小幅上行后回落并根本回吐此前涨幅,上动作力略显不敷。美国三大指数和代表小盘股的罗素2000指数均创汗青新高。

王青暗示,当前影响人民币汇率的主导因素是我国国际出入平衡情况,出格是月度出口增速变革。考虑到岁尾前出口额增速有望维持强势。短期内美联储减码购债不会对人民币汇率构成明显的贬值压力。

东吴证券宏不雅首席阐发师陶川对财联社暗示,市场对美联储taper预期消化的比力充实,且比来美圆处于窄幅颠簸的形态,后期只要美联储政策不引发美圆的大幅颠簸,对国内影响就不大。

孙彬彬估计,后续相对平稳的美债、美圆汇率与海外美圆活动性组合,对中美利差与人民币汇率在合理平衡程度上连结根本不变有积极意义。别的适宜的中美利差与根本不变的人民币汇率,进步了国债对外资的吸引力,边际提拔了债市需求。

浙商证券首席经济学家李超团队认为,美债收益率小幅上升,但中美利差对汇率影响趋弱,使得我国国债收益率遭到美债颠簸的影响相对有限。此外当前A股整体风险偏好较低,更多遭到国内经济根本面和政策预期的影响,美股短期的风险偏好颠簸对A股影响有限。


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