Wx2238 2021-11-06 384 0
昨日，联想集团公布截至2021年9月30日的2021/22财年第二财季业绩：营业额达同比增长23%，净利润同比大涨65%，业绩再立异高。
回忆前段时间联想集团的风波。联想集团做为老牌科技独角兽，回A事宜备受市场注目，因而撤回申请，同样引起市场热议。
有趣的是，我们能够看见概念的不合。与媒体陈旧见解的疑神疑鬼小做文构成强烈比照的是，缄默的大大都已经做出本身的选择——联想集团的股价仅调整了数日，便马上从头进入上行区间，股价一度超越递表之前的更高程度。以机构投资者为主的成熟港股市场，已经用脚投出了本身的选票。
短期炒做预期的落空，并未影响本钱市场对联想集团持久价值的判断。而此时财报似乎再次印证了联想集团的持久生长性。
联想集团的持久价值在哪
在不久前的联想立异科技大会上，联想集团副总裁戴炜分享了一个智能改动贸易形式的例子：某大型新零售企业将一款交互式智能货架设备运用于线下门店。但在项目快速拓展中，企业很快碰到难题，遍及全国的店面在智能设备的摆设、办理和运维的才能上良莠不齐，影响扩张效率。
对此，联想聪慧把销售末端、电子价签、自助办事机等硬件设备与联想本身的长途客服、第三方的金融租赁办事毗连起来。联想的TruScale办事供给了一站式办事的计划：起首，Daas办事（数据即办事）使设备的一次性投入酿成了随项目停顿而灵敏增加的成本；其次，全国性的IT运维办事将企业几十万家店面加载到同一的IT智能运维平台，使得联想笼盖全国的办事备件供给链、2600家办事站和超越两万名工程师能够随时被挪用，快速处理店面智能设备的问题，包管设备始末在线。
一个很有意思的处所在于，联想是通过内生外化的形式实现，也就是联想集团以本身做为转型胜利的经历和系统，输出对外销售征询的办事才能、销售的系统才能、销售的运维才能。
智能化转型不是简简单单东西的堆积，而是一个从战略到营业形式、流程、人员多要素根底上的手艺和系统的全面转型。大量的企业被推向数字化晋级，但没人告诉他们若何系统地转型。联想的IT根底架构，是它本身在内部通过良多营业千锤百炼而来，恰是更好的“智能化办事商”。
上面的例子就是TruScale的生动论述。
九月，联想发布了"新IT"办事品牌——联想TruScale。联想TruScale把传统的硬件、软件、办事分离采购的形式，设想、建立、运维分段施行的形式，整合成能够订阅的、一站全包的办事形式，可以满足客户在ICT架构各个层面，从DaaS、IaaS到PaaS，甚至SaaS的需求。联想集团从供给一体化处理计划办事，改变为订阅式的一站全包营业生态：一切即办事（XaaS）。
很多投资者仍视联想集团为PC/NB财产，但是可能那与现实存在较大的认知差。
事实上，联想集团营业范畴其实不行C端的消费电子，还包罗面向C端、G端以及B端的软硬件一体化在内的一体化计划，并持续鞭策中国企业的智能晋级。
2021年是联想实现智能化转型关键的一年。2021年4月，联想集团颁布发表全面晋级组织架构，打造智能设备营业集团（IDG）、根底设备计划营业集团（ISG）、计划办事营业集团（SSG）三大营业板块。此中，计划办事营业集团（SSG）的独立是集团在新IT趋向中实现智能化转型中的重要行动。SSG承担“3S战略”中的“行业智能”的职责，旨在帮忙各行各业实现智能化转型。
图：公司智能化变化3S战略
材料来源：公司业绩会陈述
固然组织架构调整的时间还抵偿，但今天SSG部分、尤其是Truscale营业的价值已经很难被轻忽。
SSG成为强劲增长引擎
生长性在恒生指数硬科技股份中首屈一指
在最新的财季中，SSG已经占集团整体营业额约8%；营业收入同比增30%至88.2亿，居所有事业群增速榜首；运营利润同比提拔32%至18亿。SSG的运营利润率达21%，接近联想集团均匀程度的三倍。
此中，整合后的Truscale DaaS营业新签订了471个新订单，与全球出名农业公司等大客户达成合做，与世界更大汽车造造公司的订单更实现了48%的办事渗入率。项目与行业处理计划营业额同比增长21.7%。
SSG部分在过去几个季度交出了十分亮眼的成就单，显示新核心驱动力的降生。联想集团曾在之前的财季中估计该营业将到达30%的复合增长，在2023财年到达1000亿的营收规模。
因为重生态下，各营业协同开展，其他板块亦表示不俗。做为联想集团第一大主营营业——智能设备营业集团（IDG），以及根底设备计划营业集团（ISG）双双强劲增长，实现营业收入别离为992亿/127亿，同比增长21%/34%%。IDG的运营利润到达约75.4亿，同比增长34%；ISG更是已接近盈亏平衡（因为一次性折旧摊销的影响，该营业部分为吃亏）。
在生长新动能之下，Q2业绩再立异高。2021/2022财年第二季度，联想集团实现营业收入1,156亿人民币，同比增长23%；净利润33亿，同比翻了65%。考虑到席卷整个ICT行业的供给链困局和全球性的经济下行压力，以及去年同期的高基数效应，那个财季表示相当优良。
持续多个季度，联想集团的营收和净利润持续高增长，并持续创下汗青新高，生长性在同类恒生指数硬科技股份中首屈一指。
恒生科技指数囊括了在香港上市的市值更大的30家高科技企业，此中可以归属于硬核科技的成份股数量仅为五家。
近三年硬科技龙头的收入增长的不变性千差万别。从下图能够看见那几个公司的收入增长曲线明显颠簸，以至呈现倒退。
此中，增长最快的是中芯国际。近三年来年均匀复合增长率高达187.03%。但认真看财报，中芯国际2018年呈现净利润大幅滑坡，招致基数是傍边更低的。
而最稳的是联想集团——同陈述期对应的净利润别离达42.47亿元、55.94亿元、86.85亿元，年均复合增长率为43.00%。利润绝对值也持续多年连结第一，并在近几个财季进入了新的台阶，呈现快速生长的龙头趋向。
而从生长量量来看，新财季联想集团的盈利程度亦加速向上。从2018/19财年至2021/22财年第一财季，联想集团的净利率从1.29%升至2.87%，提拔幅度超越一倍。
而接下来联想集团的盈利程度提拔将加速。联想集团董事长兼CEO杨元庆暗示集团净利润率将在三年内实现翻番，从去年的2%到达4%。
无论从生长速度和生长量量来看，联想集团都展示了新的生长面孔。
持久生长动能能否能延续？
正如《基业长青》所述，高瞻远瞩公司的核心价值稳如磐石，不会跟着时代的风潮改动，在某些情况下，核心价值履历百余年而原封不动。
联想集团的持久以来的开展次要围绕着立异和聪慧那两个关键词。包罗前文提到本年4月份的组织架构调整，也颠末了多年的铺垫——早在2019年，联想集团就提出智能化变化3S战略，从智能物联网(Smart IoT)、智能根底架构(Smart Infrastructure)和行业智能(Smart Verticals)三个维度发力。联想集团停止智能化转型，努力于成为智能化时代的引领者和赋能者，为财产智能化变化赋能。
从对峙“持久主义”的运营理念动身，再去察看联想集团目前的规划，打造XaaS重生态，显然志不在当前的IT市场——那只是一个切入点。智能化转型的落脚点，应是赋能各行各业的智能化变化，实现科技和财产的高度交融，建立对“C（小我）-B（企业）-G（政府）”为全生命周期的智能办事平台。
联想集团在智能化办事有三个核心优势：
一、互联互通的智能化平台。
行业智能化变化不只需要信息手艺，更是需要包罗物联网设备、根底设备和智能应用在内的全套处理计划，以及全方位办事。早在2018年联想集团已经构成打通PC、智妙手机和其他智能设备的完好开放的智能物联平台。而本年，联想集团进一步晋级成为“端-边-云-网-智”的智能化生态。在“端”上，联想拥有面向消费者的AR/VR等各类新型智能末端和商用物联网计划；“边”上，集团拥有人工智能撑持的边沿计算平台；在“云”上集团与德国工业4.0倡议者之一的SAP达成合做；在“网”范畴，联想能够供给多种5G产物和5G场景化处理计划。此外，联想还能供给包罗参谋、建立和施行、运维在内的智能处理计划。
二、联想拥有多年来的客户办事及行业经历积累。
例如在教育范畴，联想从创建电子教室，到基于AI大数据的智能课堂，已积累二十余年行业经历。2020年，联想基于设备的办事单量超越1500万单，均匀每天4万单摆布。集团在国内及国际市场高市占率的根底上，搭建大规模办事系统，在中国已经拥有超越2600个办事站。
三、领先的研发与手艺护城河。
在新财季中，联想集团的研发投入同比提拔57%。联想集团是港A两地市场研发费用更高的TMT硬科技公司。招股书显示，联想集团2018/19财年、2019/20财年及2020/21财年的研发投入别离为102.03亿元、115.17亿元以及120.38亿元，联想集团年均研发投入超百亿。
联想集团再大幅增加投入。在2021联想立异科技大会上，联想集团董事长兼CEO杨元庆称，将持续加大研发投入，方案在将来三年里内将研发投入翻一倍。能够预见，将来集团的科技实力将继续得到深化。
那些优势构成了联想集团的高高的护城河。而那些都不是一蹴而就，是持久对峙立异的功效。
而过去联想集团在做那些规划的时候，并没有管外部投资者是怎么看的。联想集团关于持久主义似乎有纷歧样的对峙。联想集团的CEO杨元庆曾暗示：“过去那几年，良多人，无论是好心仍是歹意，说联想错过了那个风口，错过了阿谁风口，其实面临如许那样的风口，我不断坚决地认为，我们不需要跟从谁，我们应该做的，是掌握本身的长项、才能，掌握时代变革的脉搏，开拓一条合适联想的奇特途径。
联想集团认为什么是时代脉博？杨元庆曾暗示，安身于中国造造的优势，在第四次财产革命的机遇下，整体“跃迁”是中国实现本轮财产晋级的更佳途径。
而今天，风实的要来了。
疫情带来全球经济数字化的加速转型，并开启IT市场新时代。企业都在加速数字化、智能化。杨元庆认为，整个智能化历程提早了三至四年。与此同时，IT根底架构正在重构，向“端-边-云-网-智”的新架构开展；复杂度的显著进步之下，带来更高级、完好的办事撑持的需求。此外，IT尺度重构带来财产链的更迭，给领先规划的玩家时机。
从财产端来看，做为“世界工场”，中国拥有全球规模更大、门类最齐备、财产配套最完美的造造业系统，在全球供给链中具有无足轻重的地位，是智能科技财产化最丰厚的培育土壤。而从政策端看，自上而下贯彻高量量开展，将是持久的政策导向。
图：联想普遍规划聪慧城市、教育、造造、零售、能源、医疗、农业和交通八大行业
材料来源：公开材料，格隆汇整理
硬科技承载了达成国度“造造强国”的任务， 万亿级市场的序幕正在开启。联想集团似乎已经开启了新的篇章。
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