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俞敏洪的第二张牌

Wx2238 2021-11-10 335 0


红色车子驶向远方,新东方的“教培时代”划上了句号。

曲播间内,略带沧桑的俞敏洪暗示,要成立农业平台,和百名教师一路带货......一时间,引来唏嘘一片。

当然,俞敏洪本人的本钱故事远不行于此,其以洪泰基金等平台投资的诸多项目,正迎来收成期。

或许,失之东隅,收之桑榆吧。

第二张牌

俞敏洪是一个矛盾的人,或者说复杂。

他历来不掩饰关于胜利的巴望,他的演讲老是充满了激情,就像良多新东方的教师、人员、学生,都应该见过的一本红色小册子,把“生而为赢”印在了封面上。

“十二瓶茅台喝出洪泰基金”的轶事,也给人一种浪漫主义色彩。

以至,在洪泰成立之初,谈及利益时,他高声地说出了四个字——有钱有势。

他又极其隆重。新东方的出名校训,“绝望”二字刻在了“希望”之前;做为一家年轻的天使基金,洪泰却出格重视投资的稳健性,2014年成立以来,回绝了一个又一个彼时的热门项目。

包罗俞敏洪熟悉的教育范畴,许多后起之秀草创之时,都曾向那位行业的前锋式人物抛出过橄榄枝,不外少有投资落地。

那使得洪泰错过了很多明星项目,出格是近年异军突起的数家超等独角兽。即使是上述教育公司,在过去的几年内估值亦都呈现过暴涨,并有过“IPO、并购”等优良的退出渠道。

当然,洪泰收成了属于本身的果实。

成立七年,洪泰基金投资企业逾百家,次要集中在五大范畴——信息手艺、先辈造造、医药医疗、新消费和新质料,此中不乏本钱热捧的行业明星公司,且有些已经胜利上市,或者进入IPO收成期。

上图洪泰基金所投部门出名企业:

寡创空间优客工厂(UK.US)登岸纳斯达克近一年、力诺特玻(301188.SZ,硼硅玻璃龙头)创业板挂牌交易期近,酒仙网、奥比中兴(3D感知手艺计划供给商)、飞书深诺(数字营销机构)别离在冲关创业板、科创板、港交所,新消费范畴另一家投资标的KK集团,也刚在港交所披露招股书,做为一家潮水集合店,其获得了京东和阿里系的同时加持。

去岁暮,水下机器人研造商深之蓝,胜利融资2亿元;本年初,研究智能驾驶平台的驭势科技,获得包罗国开造造业转型晋级基金在内的10亿元融资;卡奥斯是背靠海尔集团的工业互联网平台;章子怡、陈数代言的小仙炖燕窝,亦有着不小的名气……

关于洪泰基金投资气概与投资收益之间的取舍,盛希泰曾解释,基金成立最起头的几个月,出手也比力敏捷,察看到行业遍及过热后,风控身世的他敏捷调整了投资节拍,遵从“不论是冬天仍是炎天,风控是第一规律”的原则。

另一方面,早在七年前,洪泰就已经确立了前述五大赛道,并不断对峙至今,从而可以穿越行业估值颠簸周期,以愈加适宜的价格,持续发掘相关范畴优良公司。

例如2018年6月,洪泰基金以7925万元,获得了力诺特玻约871万股股份,持股比例约5%,以13元/股的发行价计算,3年浮盈已超40%。当然,最末退出价格还有待将来二级市场的反映。

还有俞敏洪,就像开篇所述,固然喊出了“有钱有势”的标语,但实正出手之时,同样“隆重隆重再隆重”。那背后,除了对盛希泰的充实信赖之外,新东方在线营业的慢启动,就已反映出他的气概。

“把所有鸡蛋放到一个篮子里,然后小心看好你的篮子”,很显然,重点是后半句。

洪泰本钱并不是俞敏洪独一的投资途径,他和盛希泰的另一家平台鑫宸实业,位列万集科技(300552.SZ)、万泽股份(000534.SZ)两家上市公司的十大股东;另通过珠海超新星燕园、北京燕园创投等平台,间接投资了美景荣化学、全景收集(834877.OC)、维珍创意(430305.OC)等企业;俞的新东方和信中利、和君商学在投资范畴亦有交集。

新东方的选择

1993年,《中国教育变革和开展纲要》出台,打了三年“游击战”的俞敏洪,得以成为正规军,在北京一间通风漏雨的小平房里,“北京新东方学校”悄悄降生,时值秋冬,却迎来了一个时代的春天。

陪伴着国内市场经济的快速开展,与海外的交换增加,主打托福、GRE培训的新东方乘势而上。

2006年9月,曾经屡次签证被拒的俞敏洪,站在了纽交所敲钟台前,新东方成为中国在美上市的第一家教育机构;2019年3月,控股子公司新东方在线(1797.HK)在港交所上市,成为港股在线教育第一股;2020年11月,新东方在港交所二次上市,成为首家回港二次上市的中国教育公司,股价一度飙升至1300港元/股,成为港交所史上首收“千元股”。俞敏洪也是中国教育行业中独一实现三次“敲钟”的创业者。

然而,时代风向的骤变,吹落了整个行业。

2021年10月25日,新东方在线称,将停行运营内地从幼儿园到九年级的培训办事,末行估计于2021年11月末之前生效。此前,新东方在线全资子公司“东方优播”颁布发表封闭K12营业。

被放弃的,是新东方在线重要的“现金奶牛”。财报显示,2021年,K12教育分部占其总营收的55.5%,此中,近两个财年,K9营业占K12教育分部的58%至73%。并且,K12教育营业仍是新东方在线近年付费人数最多的营业板块。

除了线上营业,新东方规模更大的线下营业同样做出类似调整。

9月24日,新东方高管会上,俞敏洪颁布发表,秋季课程完毕后将停行小学和初中学科营业的线下招生,各个城市也会逐步封闭教学点。

日前,新东方暗示,因为营业调整新东方各地学校退租了部门校区。11月4日,新东方公家号发文称成都、西安、郑州、太原、合肥、宜昌、佛山、兰州、连云港、武汉、乌鲁木齐、海口……越来越多的分校参与到捐赠课桌椅的活动中来。

“一辆红色卡车驶向远方”,一度伤感了半个伴侣圈。

关停K9营业,新东方营收构造和规模将会遭到严重影响。

2021年,新东方主营营业分为“教育项目和办事”“图书和其他办事”两大类。详细而言,前者细分为“K12校外辅导、备考和其他课程”“民办中小学”“幼儿园”“在线教育”四类,后者细分为“图书”“出国征询”和“游学”三类。

2021财年,教育项目和办事收入39.37亿美圆(约251.6亿元人民币),图书和其他办事收入3.4亿美圆(约21.73亿元人民币)。此中,K12校外辅导、备考和其他课程收入36.67亿美圆(约234.34亿元人民币),占全数收入的85.8%。

瑞银7月底的研究陈述称,中小学课后辅导营业占新东方2021财年80%的收入。

11月7日,俞敏洪曲播时确认,新东方将停行更大营业,接近1500个教学点要退租,课桌椅还要再送至少8万套;他同时暗示,新东方将来方案成立一个大型的农业平台,将会和几百位教师通过曲播带货帮忙农产物销售,撑持村落复兴事业。那或许还能够与洪泰的“新消费”,有所共振。

值得一提的是,抛开K9相关营业,新东方照旧有着百亿摆布的营收规模,在国内教培公司中仍然位列龙头。

时代留下了希望,新东方还能从头灿烂吗?

激荡二十八年

行业冷暖,同此凉热。

二十八年前,新东方成立之际,间隔俞敏洪老家江阴150公里的扬中,13岁的张邦鑫还在勤奋读着初中,没有人会想到,后来的教育大省江苏,会呈现两位教培行业实正意义上的“卧龙凤雏”。

2002年,张邦鑫进入了俞敏洪的母校北京大学,攻读研究生,两人人生轨迹,起头加速靠近。

北大读研期间,张邦鑫做了七份有关教培方面的兼职,2003年,他起头同时在线上线下开设培训班。

次年,一度因股份造变革被迫下台的俞敏洪,再次回到新东方权利中心,固然体量差距尚且庞大,但二人末是站上了统一个舞台。

尔后,俞敏洪率领新东方胜利赴美上市。张邦鑫将本身的教育培训机构取名为学而思,专门处置中小学课外辅导。新东方也起头了K12 营业——优能中学,新东方在线成立。好将来相继上线运营了奥数网等浩瀚网站。

新东方赴美上市的四年后,2010年10月20日,学而思在纽交所上市,不久,公司整体改名为好将来。敲钟时的张邦鑫只要29岁,是其时纽交所最年轻的敲钟人,他和俞敏洪,缔造着差别的汗青。

历经多年开展,新东方和好将来逐步构成了安定的双巨头地位。

2017年至2020财年,新东方的营收别离为18亿美圆、24.44亿美圆、30.96亿美圆、35.79亿美圆(约228.72亿元人民币),好将来的营收别离为10.43亿美圆、17.15亿美圆、25.63亿美圆、32.73亿美圆(约209.16亿元人民币)。

上图为两家公司营收情况(单元:亿元)

能够看到,两家公司的规模持续增长。

若是说新东方是探路者,好将来的上市,则掀动了教培行业的热潮。

2014年前后,在线教育项目如雨后春笋般纷繁冒出,在本钱的热捧下,它们中的很多公司,仅几年的时间便扩张成独角兽,以至IPO上市。

面临日渐拥挤的市场,只要赢家,才有活下去的资格。独角兽们起头了疯狂融资、烧钱、获客的残酷保存合作,迟到了十余年,教培行业的野蛮生长阶段仍是来了。

一时间乱象丛生,退费困难、霸王条目、虚假告白和诱导消费等问题凸显,消费者赞扬不竭上升。

2019年学而思网校、功课帮等头部企业砸下数十亿资金,点燃了一场场惨烈的营销战,多量在线教育企业,在头部的猛烈进攻下黯然消逝。

2020年,在疫情的催化下,本钱照顾着新的弹药加速入场。网经社电子商务中心的数据显示,2020年,在线教育行业融资金额超539.3亿元,超越了过去四年的总和。

然而,2021,一声惊雷炸响,炽热的教培市场敏捷冷却。短短数周以至数天,行业“头部”纷繁偃旗息、各寻出路,学而思卖打印机、猿辅导卖羽绒服、新东方捐掉了学校的桌椅……激战正酣的各方,竟以如斯形式收尾。

教培行业进入本钱乱战时,俞敏洪是少数率先发声的业界大佬。

2020年11月,俞敏洪公开暗示,他不认为在线教育是一个能够跑通的贸易形式,“每收一分钱,就要先花掉两块钱。本钱是背后重要的推手,一旦停行输血,会哀嚎一片”。

最末,一语成谶。

隆重的新东方,也未能独善其身,但“应退尽退”、“无偿捐赠”,毕竟是保留了行业最初的面子。

繁花落尽、鸟雀投林,不晓得曲播镜头之外的俞敏洪,目送着红色卡车分开的时候,脑海中有没有浮现本身摘录在《生而为赢》的那句话:

若是有时机,我很愿意能再活它一次。


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