俄央行超预期降息150个基点

本地时间22日，俄罗斯央行颁布发表降息150个基点，为4月初以来第五次下调关键基准利率，降幅大于市场预期的50个基点。俄罗斯央行将基准利率由9.5%下调至8%，低于俄乌抵触发作之前的程度。

存在进一步降息空间

该央行在一份官方声明中暗示，“俄罗斯外部情况仍然充满挑战，继续大幅限造该国经济活动。”俄央行行长纳比乌琳娜（Elvira Nabiullin）暗示，进一步降息的可能性仍然存在。该行将在本年下半年考虑继续降低关键利率的需要性，货币决策将基于通胀变革和经济转型。

2月底，为应对西方金融造裁，俄罗斯央行曾告急加息1050个基点，将基准利率由9.5%上调至20%，以撑持敏捷走弱的卢布，和并按捺国内通胀上升。跟着加息、本钱管束和卢布天然气三大反造办法逐步生效，俄罗斯石油和天然气出口的外汇收入增加，一度被腰斩的卢布收复全数失地而且有所上涨。卢布汇率不变后，俄罗斯央行重启降息，4月8日下调基准利率至17%，4月底下调至14%，5月26日降息至11%，6月10日进一步下调至9.5%。

俄央行与全球其他次要央行的货币政策可谓各走各路。加拿大央行岁首年月施行收缩办法，3月至今累计加息四次，本月13日更是一次性大幅加息100个基点，将基准利率上调至2.5%；澳大利亚5月开启加息通道，为11年来的初次，5月、6月、7月别离加息25个基点、50个基点和50个基点，基准利率上调至1.35%；本月21日，欧洲央行颁布发表将欧元区三大关键利率上调50个基点，高于市场预期，也是自2011年以来初次上调利率；而本年以来美联储已加息三次合共150个基点，市场遍及预期，美联储将于下周的议息会议上再加息75个基点。

俄央行颁布发表降息之后，卢布短线下挫逾2%，截至发稿，美圆兑卢布汇率为1美圆兑55.625。卢布汇率在3月7日见底后开启惊天逆转走势，4月初已上升至1美圆兑80卢布下方，恢复至俄乌抵触前的汇率程度，一个月前更是冲上七年高点，即1美圆兑52.3卢布，成为年内全球表强次要货币。阐发认为，俄罗斯央行持续降息的原因之一是避免卢布过于强势。

GDP下降估计将放缓

俄央行官员暗示，西方造裁冲击俄罗斯经济，不外经济受损水平低于此前预期，估计本年俄罗斯国内消费总值（GDP）将萎缩4.0%～6.0%，4月时该行的预测值为萎缩8%～10%，且衰退将延续至明年，明年GDP可能收缩4%。纳比乌琳娜暗示，经济衰退的时间将愈加漫长。

石油和天然气价格走高提振俄罗斯经济，同时进口额骤降推高卢布。固然欧洲已经颁布发表对俄施行石油禁运，但俄罗斯也已找到替代买家，且欧洲将继续购置大量俄罗斯天然气。Sciences Po俄罗斯经济学家Sergei Guriev暗示，“情况似乎没有那么蹩脚，欧洲对俄罗斯石油和天然气施行的造裁似乎没有几个月前预期的那么严厉。”

通胀方面，俄央行在声明中暗示，遭到系列一次性因素以及消费者需求疲软的影响，通胀得到进一步放缓，通胀率由5月的17.1%将至6月的15.9%。该行将本年通胀预测下调至12%～15%，估计明年通胀率将进一步降至5%～7%，并于2024年回落至政策目的4%程度。

凯投宏不雅高级新兴市场经济学家Liam Peach点评称，俄央行显然认为没有需要放慢降息程序，因为通胀风险有所缓和，且降息对经济活动的影响水平尚可。他估计，将来的降息节拍将会循序渐进，更有可能施行100个基点或更小幅度的降息。“总体而言，我们如今估计，本年底利率将回落至7.0%，2023年时，将降至5.50%。”