对冲基金经理猛降杠杆担忧世纪大爆仓再现

目前，间隔形成“人类史上更大单日吃亏”的投资公司Archegos暴雷事务发作，已颠末去了逾一年半，那场危机始做俑者比尔·黄的名字，也逐步淡出了通俗投资者的视线。

不外，跟着年内金融市场的动乱愈发加剧，活动性危机的魅影也不时闪现，越来越多的对冲基金司理，眼下却似乎正变得越来越谨小慎微，并以更为守旧的姿势削减投资组合杠杆率，惧怕又一场“世纪大爆仓”惨案可能随时再现。

按照高盛集团旗下机构经纪营业部分本月早些时候供给的数据，对冲基金的净杠杆率已经下降了近20个百分点，至66%的一年低点。

来自摩根士丹利大宗经纪营业的另一份数据也显示，美国多空股票对冲基金的净杠杆率也下降到了41%，在过去十年中只要少数情况下到达过那一程度。

按照研究机构Convergence的最新排名，高盛和摩根士丹利是全球更大的两家机构经纪公司，别离为约5000只对冲基金办事。

净杠杆率是权衡行业风险偏好的目标，计算体例为多头头寸减去空头头寸后，除以对冲基金的净本钱，净杠杆率的敏捷下降往往意味着市场的隆重情感愈发强烈。

基金司理纷繁猛降杠杆

据业内两位投行机构经纪营业的高管暗示，杠杆率下降的原因是，跟着利率攀升和市场下跌，对冲基金正采纳防御性设置装备摆设。

一位办理着逾5亿美圆资产的对冲基金司理指出，不竭上升的利率、持续的通胀和地缘政治不不变加剧了投资者面对的风险。他本年已经降低了杠杆率。

纽约对冲基金Valueworks的首席投资官Charles Lemonides则暗示，对冲基金当前希望“确保它们不会过于接近会迫使它们抛售的程度。”

“市场的进一步下跌将在某种水平上强调那一点。跟着美联储每个月都在说他们将越来越收紧，你就会意识到一个现实——那就是我们可能会面对活动性驱动的大规模抛售，”他暗示。

勒紧裤腰带过日子

杠杆率的下降也反映出，跟着利率上升和全球经济前景暗淡，投资银行眼下正在收紧开收。

摩根士丹利首席施行官James Gorman在本月早些时候的财报德律风会议上暗示，该公司在过去一年中采纳了“守旧的改变”，削减了其包管金账目。他暗示，他们公司审视了整个大宗经纪平台，并与某些客户停止了一些接触。

摩根士丹利(Morgan Stanley)是去年因Archegos暴雷而承受巨额丧失的机构经纪商之一。其时金融衍生品的过度利用招致了市场的瓦解。

据上述两位机构经纪公司高管暗示，自那以来，机构经纪商已改良了对客户各资产类别风险敞口的监管。

他们还专注于更大限度地进步对冲基金所借入的投资组合资产的收入。两位高管称，那有助于机构经纪营业部分削减对其母公司银行资产欠债表的依赖，更好地办理本钱要求。

跟着金融危机以来的低利率情况被突破，当前杠杆成本也已呈现了明显增加。“如今借钱实的要花钱，而在此前很长一段时间里它几乎是免费的，那将对对冲基金的盈利才能产生影响，”Lemonides称。